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凌学文的博客

研究员,中国证券业协会注册证券分析师,获中国证券专业二级水平证书。

 
 
 

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研究员,中国证券业协会注册证券分析师(执业证书编号:A0580206010014),获中国证券业协会证券专业二级水平证书。

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动态平衡中挖掘结构性机会  

2010-03-05 16:22:59|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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提要受技术压制和利空传闻影响,本周深沪大盘呈现反弹遇阻回落的态势,两市股指一周跌幅分别为0.76%和0.68%;其中上证综指受阻3100点整数关口,重新回探3000点一线寻求支撑。在稳增长、调结构和管理通胀预期的政策目标下,A股市场将在相对复杂的市场环境下继续寻求动态平衡。就目前来看,区间震荡将成为股指运行的主基调……

[热点聚焦与市场机会]

受技术压制和利空传闻影响,本周深沪大盘呈现反弹遇阻回落的态势,两市股指一周跌幅分别为0.76%0.68%;其中上证综指受阻3100点整数关口,重新回探3000点一线寻求支撑。就短期而言,20天均线和3000点整数关口一线支撑有待进一步考验,而5日、10日、60日以及半年线仍对指数运行将构成技术反压。由于短期反弹趋势遭受明显破坏,市场心态明显趋于谨慎。

值得投资者关注的是,为管理好通胀预期,发改委、央行等宏观调控部门已高度重视将虚拟经济纳入决策因素。由于在杠杆作用和投机的驱使下,虚拟经济所吸纳的资金规模十分巨大,资金流向变化莫测,既可能在不同的资本市场之间流动,也可能在虚拟经济和实体经济之间转换,还可能在国内市场和国际市场之间频繁进出,增大了宏观经济波动的风险和货币政策操作的难度。

去年以来,银行超常规的信贷投放引发市场对资金违规流入股市楼市的担忧。不过注意到,为有效防止贷款被挪用,保证信贷资金真正进入实体经济,银监会此前出台了“三个办法一个指引”,对于固定资产贷款、流动资金贷款、个人消费贷款和项目融资进行了规范。

需要指出的是,在预期管理成为央行等宏观部门今年重点工作的背景下,A股市场很可能让位于宏观调控。注意到,温家宝总理代表国务院向全国人大十三届三次会议作政府工作报告时提出,今年要继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策,保持政策的连续性和稳定性,根据新形势新情况不断提高政策的针对性和灵活性,把握好政策实施的力度、节奏和重点。处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理好通胀预期的关系。可以预期的是,在稳增长、调结构和管理通胀预期的政策目标下,A股市场将在相对复杂的市场环境下继续寻求动态平衡。就目前来看,区间震荡将成为股指运行的主基调。

从本周的热点表现来看,受两会召开的提振,被列为“政协一号提案”的低碳经济与新能源板块表现相对活跃。据媒体报道,九三学社向全国政协十一届三次会议提交的“关于推动我国低碳经济发展的提案”已经被列为会议一号提案。而在春节前,数个民主党派已向本次大会提交了多份关于促进低碳经济发展的提案。发改委相关人士表示,发展低碳经济与我国正在实施的可持续发展战略相契合,这也是我国建设创新型国家、走新兴工业化道路、建设生态文明的必然选择。发展低碳经济为我国推动产业结构调整,转变经济发展方式提供了一个重要抓手。

除了低碳板块之外,受益于金融创新的券商板块也有明显异动。证监会主席尚福林日前表示,目前正积极落实股指期货各项规定,并平稳推进开户工作。参照目前的进度,预计4月中旬能够正式推出股指期货业务。此外,按照目前的安排,融资融券业务试点应该在股指期货之前推出。可以预期的是,融资融券和股指期货的正式推出将增加券商的盈利渠道,成为券商利润的一大来源,因此券商板块后市表现值得积极跟踪。

需要提醒的是,随着上海世博会的日益临近,相关的受益股及上海本地股逐渐受到市场的关注。温家宝总理在政府工作报告中也提到,“上海世博会即将拉开帷幕。要加强与各参展国家、地区和国际组织的合作,把上海世博会办成一届成功、精彩、难忘的盛会,办成一届促进人类文明进步,促进科技创新,促进我国与世界各国交流合作、共同发展的盛会”。根据预测,上海世博会期间的客流将达到7000万人次。按照上述客流量做最保守的估计,这次世博盛会将对上海的零售、旅游、餐饮、酒店、交运等相关行业贡献高达1000亿元以上的收入。世博会无疑将成为上海经济转型的一个巨大引擎,助推上海经济加快向现代金融和服务业转型,其潜在投资机会值得投资者关注。

[风险提示与策略]

据统计,本周公开市场到期资金量为1400亿元,央行周二发行了600亿元1年期央票,加上周四的1390亿元,本周将实现净回笼590亿元。这也是春节过后央行连续第二周在公开市场实施净回笼操作。本月公开市场到期资金量高达7660亿元,本周回笼1990亿元后,尚有5670亿元需要对冲。截至目前,3月份是今年公开市场到期资金量最大的一个月,而月内3年期央票到期量高达3310亿元,占当月央票到期量的48%。因此,3年期央票会否重启发行近期尤为引人关注。

[今日消息面]

周五主要有以下信息值得投资者关注:

1、  证监会主席尚福林4日表示,预计股指期货4月中旬正式推出,融资融券业务试点推出时间将早于股指期货。目前正积极落实股指期货各项规定,并平稳推进开户工作。参照目前的进度,预计4月中旬能够正式推出股指期货业务。此外,按照目前的安排,融资融券业务试点应该在股指期货之前推出。

2、  银监会主席刘明康4日表示,今年信贷收缩不会太紧。经济增长、信贷政策和通货膨胀三者之间存在相互关系。既要保持信贷对经济增长的支持力度,确保经济平稳较快发展,同时又要保证物价水平稳定。当前要保持政策的稳定性与连续性,信贷收缩力度不会很大。根据媒体披露,2010年预计新增贷款7.5万亿元,比2009年减少超过2万亿元。

3、  据透露,国家能源局正在紧张推进核电管理条例的制定工作。该条例将明确核电开发资质等准入门槛,涉及核电投资主体多元化的相关条款正在讨论中。继国家确定江西、湖南、湖北作为首批内陆核电开发省份之后,第二批省份名单呼之欲出,其中四川、广西很有可能入选。2020年核电装机目标将大幅提升至7000-8000万千瓦基本获得业内认同。

4、  国家统计局将于11日公布2月主要宏观经济数据。一些专家认为,2月居民消费价格(CPI)同比涨幅将在2%以上,工业、投资等指标将保持平稳。从商务部、农业部公布的价格监测数据来看,2月份食品价格走势总体平稳,未出现明显上涨。专家认为,这在一定程度上降低了加息的必要性。

5、  欧洲央行、英国央行34日召开新一轮议息会议。欧、英央行分别宣布维持利率于1%0.5%不变,这一结果符合预期。由于复苏势头依然脆弱,加上希腊债务危机阴霾不散,欧洲将维持较长时间的宽松货币政策。

6、  在截至34日已公布09年年报的公司中,共有182家公司被基金持有(进入基金十大重仓股,或者有基金入驻公司十大流通股东)。我们统计了基金整体持股情况。从数据来看,有64家公司在去年第四季度被基金减持,其中房地产和机械设备行业各有14家和11家,而其它行业出现的公司仅有1-4家。从已公布年报的公司所透露出来的基金持股动向来看,地产与电气类个股在去年第4季度被基金大幅减持,而景气复苏的化工、防御属性的医药股得到基金积极增持。

[今日市况]

在券商、上海本地股以及创业板等热点带动下,周五深沪大盘展开弱势反弹的行情,两市股指分别微涨0.23%和0.25%,双双以小阳线报收,成交约1745.46亿。从全天股指运行的态势来看,早盘上证综指以3026.64点开盘后盘中一度探低至3011.09点,此后在券商、上海本地股等带动下小幅反弹,盘中最高至3044.17点,10日均线压制明显,最终报收3031.06点。深成指相应展开小幅反弹的态势。

从盘面情况看,两市逾半数个股展开反弹,其中上海市场涨跌家数比例为547:324,深圳市场涨跌家数比例为549:388。涨幅榜方面,上海梅林、上海普天、红星发展、上海新梅、广东明珠、赣能股份、南风化工、粤富华等11只个股涨停。板块风格方面,券商板块涨幅达2.24%,位居涨幅首位;另外,上海本地股及创业板也有良好表现。

周五,上证综合指数以3026.64点开盘,最高3044.17点,最低3011.09点,报收3031.06点,上涨7.69点,涨幅为0.25%,成交1067.50亿;深成指以12312.74点开盘,最高12433.57点,最低12268.55点,报收12341.74点,上涨28.85点,涨幅为0.23%,成交约777.96亿。(广州万隆  凌学文/执业分析师)

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